동적 헤지와 옵션 손익

20200504 2207 

 

(문제)감마 거래 - 감마손익의 이해/ (연습) 변동성 실현

ATMF에서 옵션의 델타는 대략 0.5

K=F=100이라고 하자.

F=20이나 F=100으로만 움직일 수 있다고 하자.

이때 콜옵션의 델타를 각각 0.2, 0.5라고 하자.
아래그림과 같이 주가가 움직였을 때, 아래표를 채워보자.

 

 

 

 조건
매 순간(시점)에 내 포트폴리오(옵션과 주식으로 이루어진)의 델타가 0이 되도록 한다(델타 중립).

우선 A경로를 따라 주가가 움직인 경우를 생각해보자.
델타 중립에 필요한 주식수
현재 보유 중인 주식수
추가로 거래해야할 주식수

 

시간	t0	t1	t2
옵션의 델타
주식거래량
주식가격
주식 결제 대금

다음으로 B경로를 따라 주가가 움직인 경우를 생각해보자.