20210721 1347
회사채를 거래할 때, Credit Spread를 먼저 정하고, 국채가격은 나중에 정한다.
국채가격이 변해도 회사채 Credit Spread 포지션의 가치에 영향을 주지 않기 때문이다.
회사채 가격 = 국채 수익률 + 신용스프레드
회사채를 매입하는 상황1을 생각해보자.
신용스프레드가 정해진 상태에서 국채 수익률을 높게 정하면
-> 국채가격은 낮아지고, 회사채 가격도 낮아진다.
회사채는 싸게 사지만 국채도 싸게 팔게되여 전체적으로 손익은 0이다.
이런 상황은 옵션을 거래한면서 델타 포지션을 교환하는 것과 동일하다.
- 회사채를 매입하는 동시에 국채를 매도하게 된다. [본문으로]
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