델타 중립

20200504 2205 

 

옵션의 가격 그래프는 곡선이고, 이것을 헤지하기 위한 기초자산(여기서는 주식 같은 것)의 가격 곡선은 직선이다. 델타를 중립적으로 만든다는 것은 한 시점에 기초자산의 가격 변화에 대해 손익이 없는 포트폴리오를 만드는 것을 의미한다. 그런데 옵션의 경우 완전히 그 위험을 없앨 수 없다. 앞에서 말한 바와 같이 옵션의 손익은 곡선이고, 그 헤지를 위한 수단은 직선이기 때문에 직선자로 곡선을 그릴 수 없기 때문이다.

 

가장 간단한 곡선의 식은 2차 방정식이다. 곡선의 범위를 좁게 잡으면 대부분의 곡선 그래프는 2차 방정식으로 근사(approximation)할 수 있다. 옵션의 가격 그래프도 마찬가지이다.