20200504 2207
(문제)감마 거래 - 감마손익의 이해/ (연습) 변동성 실현
ATMF에서 옵션의 델타는 대략 0.5
K=F=100이라고 하자.
F=20이나 F=100으로만 움직일 수 있다고 하자.
이때 콜옵션의 델타를 각각 0.2, 0.5라고 하자.
아래그림과 같이 주가가 움직였을 때, 아래표를 채워보자.
조건
매 순간(시점)에 내 포트폴리오(옵션과 주식으로 이루어진)의 델타가 0이 되도록 한다(델타 중립).
우선 A경로를 따라 주가가 움직인 경우를 생각해보자.
델타 중립에 필요한 주식수
현재 보유 중인 주식수
추가로 거래해야할 주식수
시간 | t0 | t1 | t2 |
옵션의 델타 |
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주식거래량 |
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주식가격 |
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주식 결제 대금 |
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다음으로 B경로를 따라 주가가 움직인 경우를 생각해보자.
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